时时彩报警成功案例吗? 
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时时彩报警成功案例吗?
发布时间: 2019-03-26 11:49:04
时时彩报警成功案例吗?: 保监会:投资保险公司需使用来源合法自有资金

  王兆星:将发布一系列措施 进一步加大垛♀♀♀♀♀♀≡实体经济支持 新酷产品第一时间免费试玩,还有众多优质达人分享独到生活经验,快棱♀♀♀♀♀♀〈新浪众测,体验各领域最前砚♀♀♀♀∝、最有趣、最好玩的产品吧~!♀♀♀∠略乜突Ф嘶鼓芑竦米ㄏ礅♀♀「@哦!沈义人微博晒斥♀♀■OPPO折叠屏手机新浪手机讯 2遭♀♀÷25日下午消息,OPPO副总裁沈义人在微博上展♀♀∈玖艘豢钫鄣屏手机,从外观上看和烩♀♀―为刚刚发布的Mate X十分相似。赦♀♀◎义人在微博晒出OPPO折叠柒♀♀×手机沈义人表示,“拟♀♀】前这个阶段看来,折叠后除了屏幕扁♀♀′大,和可以折叠一下,并没有带来用户体♀♀⊙樯系木薮筇嵘”,所以OPPO还在考虑是否要量产。有网友看过这几张图后评论:原来华为也是一个公模。沈义人否定了这种说法,他表示这款手机是OPPO自己研制的,不是工(公)模。(苏航) 大湾区规划观察 港穗深3大航空枢纽共♀♀♀♀♀♀〗ㄊ澜缂痘场群 【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠纷、扁♀♀♀♀♀♀々力催债、保险理赔难等问题层斥♀♀♀♀■不穷,金融消费者维权举步维艰,新浪金融曝光题♀♀♀〃将履媒体监督职责,帮助消费者解决金融纠纷。 【衡♀♀≮猫投诉】 ♀♀ ♀♀ 银保监会周亮:将很快印发相♀♀」匕旆 建立敢贷、愿贷、♀♀∧艽机制作者:李丹丹上证报讯(记者 李丹丹♀♀。┮保监会副主席周亮25日在国务遭♀♀『新闻办公室发布会上表示,为菱♀♀∷优化金融机构服务体系,建立敢贷、愿贷、能贷的机制,银保监会很快就会印发相关办法,企业会从中感受到实实在在的获得感。责任编辑:贾振飞

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了。”然而刘士余接手♀♀〕晌第八任证监会主席之时,却是♀♀〔徽鄄豢圩在了“火山口”上。彼时A股刚刚经♀♀±了三波股zai:2015年6月15日的股zai1.0、同年♀♀8月27日的股zai2.0,以及2016年年初熔断3.0。沪♀♀≈敢欢却5178点高点跌到2638点,几近腰斩。2016拟♀♀£1月,股市再次上演千股跌停的戏码。在熔断制度下,殊♀♀⌒场流动性告急,上证指数当♀♀≡卤┑了22%,前任证监会主席肖钢在一片骂声中离♀♀】。A股大震荡阴影笼罩之下,刘士余菱♀♀≠危受命,2016年2月20日从♀♀≈泄农业银董事长一职调任证监会主席,接替肖钢负责♀♀≈泄A股市场的“灾后重建”。刘殊♀♀】余上任之初,市场原本对♀♀∑涿挥刑多期待,毕竟前任殷鉴测♀♀』远,新任更应稳字当头。但三年来,刘士余蒜♀♀※承担的责任和改革的勇气♀♀∈浅鋈艘饬系摹K一路在♀♀∮呗畚;中前,取得了一些可圈可点的成绩。他一手♀♀⊥ü强监管,打击市场各种乱象,同时♀♀《プ〕彼般的谩骂恢复IPO发,疏♀♀⊥了悬在A股头顶多时的“堰塞♀♀『”;一手完善市场各种基本制度,为A股走向开封♀♀∨奠定了坚实基础。中国资本市场沉疴已久,故更需大碘♀♀。当去“剔骨疗伤“以“正本清源”。强监管还♀♀∈谐∏迕髦ぜ嗷崛称中国证券监督管理委员会,监督糕♀♀↑在管理之前。监督本就是题中应有之义b♀♀‖但是刘士余之前,并未有拟♀♀∧任证监会主席把监督和监管打造成自尖♀♀『任内最重要的标签。与国外成熟资本市场相对单一的光♀♀ˇ能不同,在不同的历史时♀♀∑冢中国的股市总是被赋予不同的使命。诞生肘♀♀‘初,中国的资本市场的使命是“吴♀♀―国企脱困”,鉴于这样的定位,直到今天,光♀♀→企及其控股资本都在市场中占据重要位置。而数十年的封♀♀、展,市场里诞生出无数的利益体,其中利益关♀♀∠蹬谈错节。因此敢于监管必然会触动很垛♀♀∴利益集团,唯因其难才更需要改革者的勇气。2016年3月♀♀。刘士余上任1月之后就遭♀♀≮当年“两会”上提出“依法监管,从严监管,全♀♀∶婕喙堋12字,为其之后的监管道路定下了基调。♀♀〈撕螅刘士余每年新年伊始垛♀♀〖会去稽查系统进调研,强调把稽查队伍打造成为保护外♀♀《资者合法权益的“神盾”。刘士余执掌证监会以来,尖♀♀∴管愈发敢于亮剑、铁面无私,几♀♀『跏谐∩纤有参与主体的♀♀∥シㄎス嫖都被严厉惩戒。有数据为♀♀≈ぃ2016年证监会作出政处罚决定218件,罚没款共♀♀〖42.83亿元,同比增长288%,市场禁入38人。2017♀♀∧曛ぜ嗷嶙鞒稣处罚决定2♀♀24件,罚没款金额74.79意♀♀≮元,同比增长74.74%,市场禁入44人。2♀♀018年证监会作出政处罚决定310件,罚免♀♀』款金额106.41亿元,同♀♀”仍龀42.28%,市场禁入50人。作为对比,2004-201♀♀4年十年间,证监会涉及罚没款金额总额不过36♀♀∫谧笥摇R2014年为例,碘♀♀”年证监会罚没款金额总计不过4♀♀.68亿。2015年因为大牛市的缘♀♀」剩罚没金额方才有所上升,当拟♀♀£罚没总额约11.04亿。曾几何时,A股等同于绞肉机,♀♀〈τ谑谐∩态链底端的散户被无情绞杀,巨♀♀《畈聘辉谑谐〉纳降间灰飞砚♀♀√灭,而在这场“绞杀”♀♀≡硕中,部分热衷投机的上市公司、游租♀♀∈、甚至是中介机构,都是“受益者♀♀♀”。不过,强监管下的刘士逾♀♀∴时代,这些人的日子并不好过。刘士余任内,对上市公蒜♀♀【的欺诈发、信息披露违法、♀♀∥ス婧颓宀旨醭帧⒑鲇剖街刈榈戎前“光♀♀∵用招数”都进了严厉查处♀♀ ⒍浴10送30”高送转方案、和常年不分红等殊♀♀⌒场现状实了新规。而且他任内,强制退市7家♀♀」司,分别是中弘退、烯碳退♀♀♀、退市吉恩、退市昆机、欣泰退、新都退♀♀♀、退市博元。不仅如此,他一手打♀♀ 把精”,维护资本市场秩♀♀⌒颍灰皇止苡巫剩重拳出击市场上操纵♀♀」杉酆湍谀唤灰椎奈;他还严格打击♀♀×瞬糠炙侥蓟金“老鼠仓”等为。逾♀♀‰此同时,刘士余监管的触角还伸向菱♀♀∷市场中介和从业人员。2018年,证监会测♀♀¢处中介机构违法类案件13起♀♀ ⒉榇Υ右等嗽蔽シㄎモ♀♀」姘讣24起。(具体全面监管措施详见文拟♀♀々【后续】)强监管的背后是刘殊♀♀】余承受着来自上下的巨大压力,顶着压力“去沉疴♀♀ 笔切枰勇气和担当的。对于市场方方面面的质疑b♀♀‖刘士余说:“忠言逆耳利于,甚至逾♀♀⌒可能在某一个特定的殊♀♀”点、特定的案件、特定的场合,证监会党委和我本♀♀∪嘶嵋蛭某件事儿掉几根羽毛,(但是)同保护广大肘♀♀⌒小投资者合法权益这一天粹♀♀◇的事比,掉几根羽毛又算什么呢?”谁也不拟♀♀≤否认,刘士余治下的中国♀♀∽时臼谐∩态愈发公开公正、正本清源了。拆解IP♀♀O“堰塞湖”刘士余任上顶着压力拆解了♀♀IPO“堰塞湖”,但市场未必能充分理解♀♀∑溆眯牧伎唷;生教授2012拟♀♀£曾经写过一篇《A股市场的假问题与真问题♀♀♀》。在这篇文章中,华生教授指出股市低迷是A♀♀」傻募傥侍猓股价扭曲结构高估才殊♀♀∏真问题。华生教授认吴♀♀―,如果下跌是股市对锯♀♀…济下的反映,这是股市开始发挥经尖♀♀∶晴雨表功能的表现。这一点并非坏事反而值碘♀♀∶欢迎。它也意味着只要♀♀【济出现回稳上升的信衡♀♀∨,股市必然也会回暖。而证券市场本身的制度和政策♀♀∪毕荩才是真正要认真对待的♀♀ 1耸A股在市场极度低迷时,赦♀♀∠市企业排队还越来越长,同时棱♀♀‖圾股往往比绩优股更受追逐吹捧,老股东套现绵绵测♀♀』绝。以上现象本质上就是股价扭♀♀∏结构高估下的供求失衡。♀♀A股价格过高导致供过于求,于是靠控制供给和排长垛♀♀∮来勉力维持秩序。同时因为管制,IPO赔♀♀∨队越排越长,A股直接融资市场的功能丧失,同时场♀♀∧谝蛭高估导致壳资源炒作和重组内幕交易屡♀♀〗不止,市场的定价机制和配置功♀♀∧芙一步失灵,一二级市场价差也使老股东♀♀〔欢咸紫帧Q灾,彼时A股吴♀♀∈题的核心就在于IPO“堰塞湖♀♀♀”,管制的存在是为了应对短时间的下跌压力,但殊♀♀∏其存在却在方方面面扭曲了市场♀♀』制,造成了更大的结构♀♀⌒晕侍狻R虼耍解决IPO“堰塞湖”是A股定位正常化的♀♀√庋郏只有加大供给,严格审核,放手让好企业上市b♀♀‖市场才会校正估值扭曲,A股才会回♀♀〉搅夹缘姆⒄构斓郎稀A跏坑嗌先沃际,2015年7月-201♀♀5年11月IPO因为股zai已锯♀♀…连停4个月,相关问题并未得到解决,甚至愈♀♀》⒀现亍R环矫媸嵌级殊♀♀⌒场定价功能几乎丧失,2016年2月,A股估值5♀♀0倍以上PE的个股占比高达65%。50倍以上的PE预示♀♀∽趴坑利回本需要50年以上,很明显这类公司的♀♀⊥蹲事呒早就脱离估值♀♀。通常都是靠主题、概念,讲故事。也锯♀♀⊥是说,A股有一半以上公司不看估值♀♀♀。另一方面是IPO“堰塞湖”尖♀♀√续变大,IPO在审企业数量在2016年6遭♀♀÷底达到895家。对于IPO堰塞湖问♀♀√猓刘士余开出的药方♀♀。阂皇羌岢中鹿煞⒊L化的前提下控制IPO♀♀〗谧啵二是重视对上市公司封♀♀、股票质量的审查。在2017年2月10日的♀♀〖喙芄ぷ骰嵋樯希刘士♀♀∮嗵傅剑阂用2-3年时间♀♀〗饩IPO堰塞湖,股指稳定和融资♀♀×Χ炔荒芏粤,没有IPO数量的提升,资本市场一锈♀♀々丑恶现象难以从根本上解决。与此♀♀⊥时,刘士余也反复强调要做♀♀『蒙鲜泄司发股票的质量审查,要抑制差的赦♀♀∠市公司融资能力,不能让差的公司在市场上♀♀♀“吸血”,要让好的公司能融到资。但是这♀♀×降闫涫刀疾蝗菀住5谝唬♀♀‖对普通股民来说,IPO供求关系的♀♀±砺奂虻ヒ锥,因此在很多人心中IPO就是大盘下跌的♀♀±碛桑从而间接导致了自身的亏损。相关质♀♀∫稍2017年5月经济学家韩志国对刘♀♀∈坑嗟墓开批评中更是达到♀♀×烁叱薄5诙,严格的IPO审核让许多没有过审的企♀♀∫岛透ǖ既商颇有微词。但是面对普通股民、部分经尖♀♀∶学家、拟上市公司和辅♀♀〉既商的压力,刘士余亦顶住压菱♀♀ˇ,坚持新股发常态化和严格的IP♀♀O审核。刘士余任期内曾多次表态不会♀♀⊥V剐鹿煞,证监会坚持每周批准合格企业上市,♀♀∑诩浠嵋谰菔谐∏榭龈谋浞⒔谧嗪凸婺#♀♀〃2018年因市场低迷IPO规模和数量较2017年均♀♀∠陆担,但坚持发新股这一点并没有因为指数测♀♀〃动而发生变化。与此同时,企业IPO过会率大♀♀》下降,上市企业财务质量明显提高。数据显示刘士余肉♀♀∥内A股共发上市新股774只,且IPO过会率大幅下降♀♀。从以往的90%通过率下降至58.7%。同时IPO♀♀⊙呷湖问题基本解决,截至201♀♀9年1月24日,排队企业降至277家。♀♀》合条件的IPO企业审衡♀♀∷周期由过去3年以上大幅缩短至1年以内。IPO堰♀♀∪湖问题的解决对A股有重大意义:第一,股殊♀♀⌒定位正常化,A股恢复♀♀∑笠抵苯尤谧适谐」δ堋R遭♀♀2017年为例,当年全年共438家企业完成首发申购,融资♀♀2300亿元。第二,市场快速出清,A股肘♀♀○渐恢复市场定价和配置功能,壳股和垃圾♀♀」沙醋骰本销声匿迹。市场导向从炒作逐♀♀〗プ变为价值投资,2017年更是白马蓝筹股的价肘♀♀〉投资大年。完善资本市场基础制度刘士余任内,肘♀♀・监会在大小非减持、企业停复♀♀∨啤⒐煞莼毓骸⒏咚妥衡♀♀⊥退市等基础制度层面进了肘♀♀☆多增补,各类新规不断修订♀♀♀、完善、发布。重组新规:2016年5月,证监会出手♀♀〗型I鲜泄司跨界重组b♀♀‖中概股回归、互联网金融、游戏、影视♀♀♀、VR业的重组、再融资均受到影响。接着当年6月17肉♀♀≌,证监会发布了《上市公司重大资产♀♀≈刈楣芾戆旆ā返墓开征求意见糕♀♀″,细化关于上市公司“控制权变更”的认定标准、取消♀♀≈刈樯鲜械呐涮兹谧省⒀映ば氯♀♀‰股东股份锁定期、严管中介机构等。当年9月9日,这♀♀♀一新规正式落地,被称作“史♀♀∩献钛稀敝刈楣娑āT偃谧市鹿妫2017年2月17日,♀♀≈ぜ嗷岱⒉剂恕斗⒓喙芪蚀鸸赜谝导规范♀♀∩鲜泄司融资为的监管要求》。♀♀⊥时对《上市公司非公开发股票实施细则》部♀♀》痔跷慕了修订。二者双光♀♀≤齐下,直指近几年再融资过度意♀♀↓发的套利和乱象。减持新规:2017年♀♀5月证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的肉♀♀◆干规定》。减持新规规定,减持赦♀♀∠市公司非公开发股份的,在解禁后12个月内♀♀〔坏贸过其持股量的50%;通过大宗交易方♀♀∈郊醭止煞荩在连续90日内不得超过公司股份总数碘♀♀∧2%,且受让方在受让后6个月内不得♀♀∽让。新规在保持现持股蒜♀♀▲定期、减持数量比例规范等相关肘♀♀∑度规则不变的基础上,进一步规范股东减持股份吴♀♀―,避免集中、大幅、无序减持扰乱二级市场秩序、♀♀〕寤魍蹲收咝判摹V恃盒鹿妫2018年1月12日,经中光♀♀→证监会批准,证券业锈♀♀…会、沪深交易所分别会同中国证券登记结蒜♀♀°有限责任公司,发布了《股票质押式回购♀♀〗灰准暗羌墙崴阋滴癜旆ǎ2018年修垛♀♀々)》,并自2018年3月12日起正殊♀♀〗实施。质押新规出台的目的,是为了进一步♀♀【劢构善敝恃夯毓阂滴穹♀♀∥袷堤寰济定位、防控业务风险、规范业务运作。信批新♀♀」妫2018年4月24日证监会发布《公开♀♀》⒅と的公司信息披露编报规则第19号财务信镶♀♀、的更正及相关披露》(2018年修垛♀♀々),自公布之日起施。扁♀♀【次修订贯彻以信息披露吴♀♀―核心的监管理念,针对现规♀♀≡蛑粗谐鱿值奈侍獠⒔岷闲律蠹谱荚虻谋浠,进一测♀♀〗完善财务信息更正的信息披露监管要求,旨在提♀♀∩市场主体财务信息披露质量,更好地骡♀♀→足投资者的信息需求。退市新规:2018年11月16日深♀♀∫梗沪深交易所正式发布《上市公司重粹♀♀◇违法强制退市实施办法》,并修订完善《股票♀♀∩鲜泄嬖颉贰锻耸泄司重新上市实施♀♀“旆ā返裙嬖颉M时,深交所♀♀⌒布启动对长生生物重大违法强制退市机制。从此♀♀〈涡鹿娣⒉嫉哪谌堇纯矗退市制度“动真格”,不仅前柒♀♀≮提及的危害公众安全碘♀♀∧重大违法为需要退市,IPO造假、并购重组造假、年报♀♀≡旒俚钠笠刀急幻魅方被退市。停复牌新规:201♀♀8年11月6日,证监会发布菱♀♀∷《关于完善上市公司光♀♀∩票停复牌制度的指导意见》(以下尖♀♀◎称《指导意见》)。针对上市公司随意停牌、长柒♀♀≮停牌等为,《指导意见》明确光♀♀℃定要压缩股票停牌期限;超过期限长期不复牌♀♀〉模证券交易所可以强制复牌。回购新规♀♀。2018年11月10日,证监会接连出台两个政策:《发尖♀♀∴管问答关于引导规范上♀♀∈泄司融资为的监管要求》和《关于支持上市光♀♀~司回购股份的意见》,意图解决或者缓解赦♀♀∠市公司融资难问题,以及表态对上市公♀♀∷净毓汗煞萁一步支持。高送转新规:2♀♀018年11月23日,沪深交易所发布♀♀ 渡鲜泄司高比例送转股份信息披露指♀♀∫》。上交所表示,本次《高送转指引》重碘♀♀°规范上市公司高送转为,主要拟♀♀】的是服务实体经济,支持上♀♀∈泄司专注主业,引导公司合理安排投租♀♀∈者回报方式,依靠优良的业绩吸引投资者,培♀♀∮健康的价值投资文化。深交所称发♀♀〔肌陡咚妥指引》是为了保护投资者的合法♀♀∪ㄒ妗A跏坑嗳文冢各项新规不断推出b♀♀‖更加全面和严格的监管体系逐渐建立起来,资扁♀♀【市场基础制度也更加完善。值得注意的♀♀∈牵这些新规的出台亦是刘士♀♀∮喽プ⊙沽ν瞥龅摹R酝8磁菩鹿嫖例,MSCI在其发♀♀〔嫉恼餮文件中就把A股停赔♀♀∑的任意性作为需要重点解决的问题之一。201♀♀5年股zai期间千股为避免下跌选遭♀♀●停牌,例如沪指在2015 年 7 月 8♀♀ 日当日下跌 6.97%,沪深两市跌停个股超过1300 只,垛♀♀▲剩下的其他上市公司中有 1312 家以各♀♀≈掷碛尚告停牌。千股停牌进一步挤压市斥♀♀ 流动性,是造成市场继续下跌的重要♀♀≡因。同时停牌制度作为股市的基础制度,♀♀∫蛭其随意性导致二级市♀♀〕〉慕鹑谏疃群痛葱露济挥械租♀♀〔阒С拧R苑旨痘金为例,因为部分上市公司长期外♀♀。牌导致分级基金无法完♀♀∪复制标的,最后沦为尖♀♀ˇ肋。问题都是明显的,但是完善停复牌制度显然会让长♀♀∑谕E频牟糠质酝肌拔娓亲印钡纳鲜泄司有意见,因为糕♀♀■股长期停牌后再复牌就暴跌的例子不胜枚举,故肘♀♀・监会完善停复牌制度面对的阻力可镶♀♀‰而知。坚持A股对外开封♀♀∨刘士余任内,资本市场对外开放的脚步从未♀♀⊥V梗以沪港通、深港通等方式打破制度顽固障扳♀♀…,使得MSCI、富时罗素等国际指数纷纷大幅纳入A光♀♀∩,A股的国际接轨,进入到意♀♀』个崭新的阶段。2016年12月♀♀5日,深港通正式开通。刘士余出席开外♀♀〃仪式并发表讲话,中国资本市场发这♀♀」26年来的经验证明,只有坚定不移地扩大♀♀】放,才能保持中国资本市场的市场化♀♀♀、法治化、国际化的方向,才能真正提高中国资本市斥♀♀ 对实体经济的服务能力,才能真正提升中国租♀♀∈本市场的国际竞争力。2016年12月,在沪港通落地一垛♀♀∥时间后,深港通亦正式落地。2018年4月28日,证监烩♀♀♂正式发布《外商投资证券公司管理♀♀“旆ā贰T市硗庾士毓珊献手と公司,逐步放开衡♀♀∠资证券公司业务范围。2018年5月31日b♀♀‖A股正式纳入MSCI新兴市场指♀♀∈。这是自2013年6月摩♀♀「士丹利资本国际公司(MSCI)♀♀∑舳A股纳入MSCI新兴市场指数全球征询后的首次正式纳肉♀♀‰,也是中国资本市场对外开放进程中的又一标志锈♀♀≡事件。2018年9月27日,全球第垛♀♀〓大指数公司富时罗素宣布,将A♀♀」赡扇肫淙球股票指数体系,分类为次级新锈♀♀∷市场,将于2019年6月开始实施。争议菱♀♀□士余刘士余任上,亦有很♀♀《嗾议。争议一:干预过多,违背了♀♀∈谐』原则?刘士余被指遭♀♀○的一面,是过度干预市场,尤其是“特停”意♀♀↓起市场较多争议。特停指的是股票因为特别原因而停牌♀♀。这是监管为了控制股价短期大幅拉升,控制封♀♀$险的一个手段。但是因为特停标准不明确,肘♀♀・监会受到了广泛地质疑。砚♀♀」力之下,2018年10月30日证监会罕见的在盘中以赦♀♀※明的方式回应市场关切,证监会表示,正在按照光♀♀→务院金融稳定委员会碘♀♀∧统一部署,围绕资本市场改革♀♀。加快优化交易监管。减♀♀∩俳灰鬃枇Γ增强市场流动性。减少对交易环节碘♀♀∧不必要干预,让市场对监管有明确遭♀♀・期,让投资者有公平交易的机会。之后沪深两市鲜逾♀♀⌒公司遭遇“特停”处理,同时垃圾股炒作一时盛。♀♀『懔⑹狄怠st长生、群兴玩具♀♀ ⑹斜备咝隆⒊华科技(维权)、泰永斥♀♀・征、风范股份、宝塔实业等一大♀♀∨绩差股开始疯狂连续涨停进炒作。这♀♀⌒┕善钡墓餐特点是业绩一般♀♀』蚩魉穑重要股东质押率较高,拉升之前殊♀♀⌒值较小,多为“壳”或创投概念股♀♀♀。以宝塔实业为例,宝蒜♀♀〓实业有6家子公司于2018年12月被冻♀♀〗幔但直至2019年1月9日才对外♀♀∨露。公司股价自1月2日起连续上涨,累尖♀♀∑涨幅81%,其中1月7日、8日、9日、10日和11日连续♀♀∥逄烊照峭!T倏春懔⑹狄担从2018年10月22日到1♀♀1月13日,14个交易日出现了13个涨停,涨幅高达270%♀♀。恒立实业主营包括汽车空调和金属材料免♀♀〕易,该公司上市20多年♀♀。主业连续亏损15年,其肘♀♀⌒经历了5次变更实控人、3♀♀〈温艨恰⒍啻沃刈槭О堋F涫邓谓“市场化”和♀♀♀“打击炒作操纵”从不冲突。钮文新曾说过:“我们需要意♀♀』个活跃的股票市场,但绝不能因吴♀♀―需要活跃而容忍股票市场变♀♀〕砂迪洳僮鞯亩某。晃意♀♀∶切枰一个因投资者、投机者积极参与而活跃碘♀♀∧资本市场,但绝不需要一♀♀「霰蛔家操纵、畸形恶炒的股票市场。”争议二b♀♀『监管过严收窄上市公司融资渠道,最后导致质♀♀⊙何;?如何做到保护投资者的利益同时又♀♀”憷融资,是各国资本市场永恒的命题♀♀♀。在美国证券监管的开山之♀♀∽鳌1933年联邦证券法》制订的过程中,保♀♀』ね蹲收呋故潜憷融资亦是当时人们争论的焦碘♀♀°。强调融资便利一方认为♀♀≈と法中强调信披的严厉的民事责任条款“使融资变得尖♀♀~为困难”,会“严重地租♀♀¤碍经济复苏,造成失业”(律师阿瑟碘♀♀∠安语)。而罗斯福总统♀♀≡蚧够鞯溃反对力量是为了“自由使用蒜♀♀←们曾经拥有的权利向你和我出售掺水股票”。几经争论b♀♀‖最终美国相关法律的落脚点依旧落在了保护投资者♀♀。强调信息披露上。简而言之,美国人的证券监管精神♀♀』故且员;ね蹲收呶先,或者说,美国♀♀∪巳衔保护好投资者才是为企业提供便利融资烩♀♀》境的基石。严厉的监管改革改变♀♀∶拦股市的赌场本质,方才为后来的繁荣打下了尖♀♀♂实的基础,好的制度才♀♀∧苋靡磺薪入良性循环。刘士余的监管思路与罗斯福的监♀♀」芫神颇有相似之处,在他任上的三年里,他前“粹♀♀◎妖精”、后“逮鼠打狼”,外♀♀∑的强监管覆盖几乎所逾♀♀⌒的市场参与者。当然,推这一♀♀∏校并不容易。强监管之下,曾经“呼风唤雨”的资解♀♀○不再肆意炒作,本就缺乏热度的市♀♀〕∏樾骷负醯至冰点。有市场人士称:刘♀♀∈坑嘧畲蟮奈侍庠谟冢强监管扼赦♀♀”了市场仅存的热度。随着他的离去,菱♀♀◆下一个终极问题:刘氏强监管,对市场到底是利粹♀♀◇于弊,还是弊大于利。上任初期:♀♀∥2015年大牛市打补丁,维稳市场和强尖♀♀∴管保护投资者。刘士余上任之际,面临的问题更加复杂♀♀♀。第一, A股经过几轮股zai非常脆弱,估值题♀♀″系几乎崩溃,投资者损失惨重。2016年2月,A光♀♀∩估值50倍以上PE的个股占比高达65%。因此,A♀♀」韶叫栉榷ㄊ谐〔ǘ,同时消化原有糕♀♀∵估值。第二,A股沉疴已久,在保护♀♀⊥蹲收叻矫娉て谌蔽唬市场操纵♀♀ ⒛谀唤灰住⑶宀旨醭帧⒅刈樘♀♀∽利和利益输送等现象屡禁不止。♀♀∫虼A股亟需改革机制,加强监光♀♀≤。第三,中央对A股扩大直接融租♀♀∈寄予厚望。党的十九大报告指出目前我国间接融资占比♀♀」高,直接融资不足。不断扩张的间接融♀♀∽首躺了金融风险,也推高了实体的融资成本,因♀♀〈诵柰ü证券市场更好地推动直接融资碘♀♀∧发展。我们可以发现摆在刘♀♀∈坑嗝媲暗恼策目标内含冲突:一方面需要♀♀♀“灾后重建”恢复资本市斥♀♀ 的稳定和防范重大风险♀♀♀。另一方面需要改革优化金融体制(注册制等)、尖♀♀∮强监管保护投资者和发挥A股作为直接融♀♀∽适谐〉墓δ堋O胍“灾后重建”和防范风险意♀♀―求的是“不作为”,让时间来消化资本市场高估肘♀♀〉,但是想要资本市场的斥♀♀・期良性发展,就必须改革,但改革势必影响到♀♀〈媪浚极有可能形成风险。更何况刘士余任期内b♀♀‖金融去杠杆、经济周期朝下、中美贸易战愈演愈菱♀♀∫和民营经济遭遇退场论接连发生,外部环境的复杂性势♀♀”卮导到资本市场,普通光♀♀∩民不会去探究复杂性,而刘士余和他影响到存量的改♀♀「镎策却非常容易成为“背锅侠”。某种程度上,证♀♀∪市场治理的多重目标导致刘士余需要走钢丝题♀♀≮转挪移,同时考验他的智慧去♀♀⊙扒笞钣诺穆渥铀承颉H欢♀♀▲无论如何,刘士余上任伊始♀♀。面对股zai后千疮百孔的市斥♀♀ ,维护市场稳定和加强♀♀〖喙鼙;ひ讶凰鹗Р抑氐拟♀♀≈行⊥蹲收呤堑蔽裰急。因此刘士余上肉♀♀∥前期,他的工作主要是落在想办法维持市场稳定♀♀『颓考喙鼙;ね蹲收撸这♀♀♀一时期他的主要工作有重组新规、再融资新规和减斥♀♀≈新规的出台,同时对一部分扰乱市场秩序的保险公司进粹♀♀ˇ罚和全面加强监管力度保护中锈♀♀ 投资者。重组新规、再融租♀♀∈新规和减持新规的出台♀♀∧持忠庖迳掀涫刀际窃谑帐2015年牛殊♀♀⌒的烂摊子。我们知道20♀♀14年-2015年的牛市主要来自并购推动,上市公司的♀♀〔⒐菏导噬暇褪前盐蠢吹睦润贴现到现在,其基扁♀♀【假设是持续经营,但A股的的利润承诺一般都是3-4年。蒜♀♀※以这其中就存在套利的空间:即上市公司发股份以高价♀♀∈展豪圾资产,相关垃圾♀♀∽什通过各种利益输送迅速做高利润,相光♀♀∝资产股东作出3年左右的利润承诺,♀♀∪缓笕∩鲜泄司股权。上市公司意♀♀◎并购带来利润短时间内的大幅增尖♀♀∮进而推动股价上涨,相关股权解禁后,遭♀♀…有控股股东和置入垃圾资产股东迅速套现,最后留下意♀♀』地鸡毛,相关上市公司或商誉巨额减值,或一次性财务♀♀ 跋丛琛薄U饫锩娴暮诵木驮谟冢合喙乩圾租♀♀∈产的股东和上市公司大股东只要外♀♀〃过各种财务粉饰或造假的手垛♀♀∥做好置入资产的3-4年的业绩,♀♀〗饨后可以迅速通过减持股权获得镶♀♀∴关资产持续经营条件下的对价,两者价差巨大,构成巨垛♀♀☆套利空间。相关垃圾资产往往在业绩承赔♀♀〉期一过盈利能力就一落♀♀∏д桑侵害的都是上市公司中小股东的权意♀♀℃。2019年1月底,大量上殊♀♀⌒公司或商誉暴雷,或业绩“洗大澡”,均♀♀∈遣⒐号J辛粝轮恶果。而刘士余任上当务之尖♀♀”就是把这类套利造假式并购重组的口子给堵♀♀∩希故2016年年中迅速叫停跨业并购,此后对并购肘♀♀∝组出台更多限制。而再融资新政的出台其♀♀∈狄彩谴虿苟。因为彼时很多公司为了绕过借壳的约束(♀♀∈苌鲜泄司重大重组管理规定),一般都采♀♀∮昧说谝徊阶让上市大股东的持股,同时对新光♀♀∩东定向增发的方式进变相的骡♀♀◎壳,以至于证监会忍无可忍,多♀♀〈沃苯又苯臃⑽模追问上市公司实质上是否是卖壳。意♀♀〔就是说再融资原有政策也被部分“机灵”的上市公♀♀∷镜弊鎏桌式并购重组的政策漏洞。因此刘士余肉♀♀∥内出台的再融资新规亦是意在打补丁,♀♀⌒鹿嬉求的20%的股本规定,堵死了通过♀♀《ㄏ蛟龇⒔大规模的资产注入。同时再融资新政还♀♀∫庠诮饩霾糠稚鲜泄司过度融资问题,另外监管层还在♀♀∈瓒陆岷系脑则下鼓励可转债和优先股等再融资形式意♀♀≡平衡再融资品种结构。而且此前的再融资政策中非公♀♀】发定价机制存在较大的套利空间,投资者往外♀♀※偏重发价格相比市价的折扣,资金流向以短期逐利为拟♀♀】标。限售期满后,套利资金集中减♀♀〕郑对市场形成较大冲♀♀』鳌R虼嗽偃谧市抡也改变♀♀×硕价机制,明确定价基准日只能为扁♀♀【次非公开发股票发期的首日b♀♀‖其核心诉求之一还是要解决相关套♀♀±资金退出对市场的冲击。最衡♀♀◇减持新规推出的诉求其实也很简单,彼时刘士逾♀♀∴正面临韩志国等经济学家的猛烈♀♀∨昊鳎认为其治下证监会在IPO和减持问题上没有保护衡♀♀∶中小投资者。另外证监会也的确需要限肘♀♀∑前期并购牛市中一些靠置入垃圾资产侵♀♀≌贾行」啥权益而获得的上市公司筹码的退出,以维持殊♀♀⌒场稳定。但是相关新规出♀♀√ê螅随后市场也有声音对遭♀♀≠融资新规中非公开发的定价机制和减持新规导致的锁定柒♀♀≮延长问题对证监会进批柒♀♀±,认为其限制过多,对便利融资造成了不利影响。由粹♀♀∷可见资本市场的管理需要利益权衡对市场各方♀♀∶娴挠跋欤然而永远不可能让所有人都满意。但是刘殊♀♀】余上任初期,面对千疮百孔的市场和烂摊子,显然他站♀♀〉搅宋稳市场、保护中小投资者和严格监管的一方♀♀♀。任期中期:宏观经济好转,坚♀♀〕纸饩鲋苯尤谧饰侍狻A跏坑嗟牡诙拟♀♀£任期应该是三年任期里相对最轻松的♀♀∫荒辍S捎2016年以来持续的强监管,2017年市场♀♀∩铣醋鞯那榭黾跎伲情的中心开始转♀♀∠虬茁砝冻锕傻募壑低蹲是椋201♀♀7年到2018年初沪指表现强势,最高获得逾8%的涨幅,♀♀∫欢冉咏3600点。这一年股市的租♀♀∵好也跟宏观经济的走好密不库♀♀∩分,毕竟股市是宏观经济的晴雨表。当年“去库粹♀♀℃”和“去杠杆”的要求下♀♀。杠杆的乾坤大挪移在居民部门衡♀♀⊥企业部门之间发生,我国工业企意♀♀〉负债率得到一定控制,同时居民部门新增♀♀「赫余额迅速攀升,其流向主要还是地产♀♀ 5夭作为周期之母,其拉升使♀♀÷韵云L的中国经济再次进入增长通道。宏观经济和♀♀≈甘的走好使2017年到2018年初刘士余的工作重点库♀♀―始转向恢复A股作为直接融资市场的功能,而恢复证券♀♀∈谐〉闹苯尤谧使δ艿牡谝烩♀♀〔骄褪墙饩IPO堰塞湖问题。在刘殊♀♀】余的力挺之下,IPO恢复常态化,♀♀【」艿蹦曛ぜ嗷嵋虼思妇舆论风波。根据数锯♀♀≥统计:2017年一共成功上市的IPO企业♀♀∮436家。其中主板214家,创业板141家,中小板81家♀♀ 2017年以来到2018年一季度,租♀♀∈本市场IPO和再融资达到2.03万亿元,新♀♀∪板挂牌企业融资1533亿元♀♀。交易所债券发金额4.49♀♀⊥蛞谠,上市公司并购重组交易金额2♀♀.46万亿元。在刘士余的努力下,A股的直接融资市场的光♀♀ˇ能逐渐恢复。2017年年末的十九大报告亦提斥♀♀■:深化金融体制改革,♀♀≡銮拷鹑诜务实体经济能力,提高直接融资比重,促进垛♀♀∴层次资本市场健康发展。任期末期:最难一年♀♀♀。刘士余在证监会的最后一年也是最难一年。过去几年,锯♀♀∮民、房地产业和地方政府的融资平♀♀√ㄔ诩痈芨耍是我国负债比例增加的主要部♀♀》帧7康夭是过去几年信用扩♀♀≌诺暮诵模导致了社会的高杠杆。去产能与♀♀∪シ康夭库存的过程,也殊♀♀∏债务的转移过程。债务其实从制造业部免♀♀∨往房地产、居民发生了转移,殊♀♀∏通过居民和房地产业提升了的杠杆,♀♀「其他业降了杠杆。但是过去几年地产去库存的过程中♀♀。一方面房地产销售与家具家电消费首次♀♀”忱耄其次在耐用消费品方面♀♀。汽车和手机销售均出♀♀∠纸洗蠓度下滑。这些背离的背后一方面是地产对消♀♀》训募烦鲂вΓ一方面是地产对经济的边际效用日♀♀∫婕跞酰因此宏观经济多少承压。而地产对经济边际锈♀♀¨应的减弱使宏观经济复苏脉冲烩♀♀’,美林时钟在中国变成了电风扇,证监♀♀』岫韵喙卣策的宽严调这♀♀←和退出似乎都来不及。更复杂的是:同期,解♀♀○融去杠杆资管新规出台、经济周期朝下、中美♀♀∶骋渍接演愈烈和民营经济遭遇退场论接连发生,这些都♀♀〔辉诹跏坑嗄芰Ψ段е内,但必然对指殊♀♀↓造成了重大的影响。相关不确定性♀♀”硐衷诠墒芯褪2018年指数几♀♀『醯ケ呤降南碌,当年10月,质押问题更愈演愈烈。♀♀×跏坑喑31蝗衔“懂政治、情商高”,因此他的反♀♀∮σ彩茄杆俚摹T缭2018年年初b♀♀‖证监会就着手解决质押问题:201♀♀8年1月12日,经中国证监会批租♀♀〖,证券业协会、沪深交易所分别会♀♀⊥中国证券登记结算有限责任公司,♀♀》⒉剂恕豆善敝恃菏交毓♀♀『交易及登记结算业务办法(2018年修订)》,测♀♀、自2018年3月12日起正式实施。质押新规出台的♀♀∧康模是为了进一步聚焦股票质押回购业务服务实体经尖♀♀∶定位、防控业务风险、规范业务运作。政策转向♀♀。2018年10月证监会已经陆续出台了♀♀∷砂蟮恼策,10月8日,证监♀♀』岱⒉剂瞬⒐褐刈椤靶《羁焖佟钡氖视们樾危10月♀♀12日,证监会修订了上市公司发股份购♀♀÷蜃什及募集配套资金的相关规定,放宽了配套募集♀♀∽式鸬南拗疲10月19日,并购重组审♀♀『朔值乐啤盎砻/快速通道”发测♀♀〖;10月20日,IPO被否企业作为并购重组标的♀♀〉募涓粢求,从3年缩减至6个♀♀≡隆V苯尤谧识ㄎ辉俅稳梦恢甘维稳:第一b♀♀‖IPO放缓,2018年沪深股市IPO♀♀∥105宗,相比2017年的436宗,♀♀∠陆76%;融资规模为13♀♀86亿元人民币,远低于2017年的2304亿元人免♀♀●币,下降40%。第二,20♀♀18年全年A股非公开发融资规模仅有7400亿,2017拟♀♀£有12000亿的规模, 2018年的降幅也♀♀〗咏40%。第三,根据央统计,2018年社融♀♀∽芰恐校新增人民币贷款为81.37%,企业这♀♀‘券融资为12.85%,非金融企♀♀∫稻衬诠善比谧式鑫1.87%。尽管证监会勉力维稳市场,碘♀♀~是市场还是很快跌出了反赦♀♀№性,陷入了“杠杆清理蒜♀♀≠度跟不上资产贬值速度”的循环,杠杆越去越高,股肉♀♀〃质押风险迅速发酵。2018年10月,市场继续快速镶♀♀÷跌,2018年10月19日上证在盘中触及了2449♀♀〉悖这是2015年以来的最低点。截止20♀♀18年10月19日,A股3554只个股中,有3533只股票存在股♀♀∑敝恃旱那榭觯而没有质押的股票仅有♀♀21只,堪称“无股不押”。A股上市公司控股股垛♀♀~累计质押股票数量占持♀♀」杀壤超过90%的,有485只股票,其中117只个股碘♀♀∧控股股东累计质押所持♀♀」煞菔量占持股比例达到100%。至此,股市的♀♀〗恿下跌和质押风险已引起高层注意。10月19肉♀♀≌上午全国代表大会中央金融系统代♀♀”硗啪偬致刍幔刘鹤副总理♀♀♀、央、证监会和银保监会的这♀♀∑门人集体发声,力挺股市。2018年10月31日,这♀♀〓治局召开会议,分析研究碘♀♀”前经济形势,部署当前经济工作。会议强调,围绕资本♀♀∈谐「母铮加强制度建设,激发市斥♀♀ 活力,促进资本市场长期健康发展。2018年11月1日,最♀♀「吡斓既嗽诿裼企业座谈会♀♀∩现赋觯憾杂泄扇ㄖ恃浩讲址缦盏拿裼企业,有关方面衡♀♀⊥地方要抓紧研究采取特殊♀♀♀措施,帮助企业渡过难关,避免发生企业所有权转意♀♀∑等问题。对地方政府加以引导,对符合经济结构♀♀∮呕升级方向、有前景的民营企♀♀∫到必要财务救助。省级政府和计划单菱♀♀⌒市可以自筹资金组建政策锈♀♀≡救助基金,综合运用垛♀♀∴种手段,在严格防止违规举债、严格防♀♀》豆有资产流失前提下,帮助区域♀♀∧诓业龙头、就业大户、战略♀♀⌒滦艘档裙丶重点民营企业纾困。粹♀♀∷后,围绕着高层指示和股票质押,从中央部委碘♀♀〗地方国资、银、保险、券商,以及上市公司本身b♀♀‖都拿出了应对的政策,参与到这场“纾困”中来。根♀♀【萆罱凰发布的2018年度股票质押回购风险分析扁♀♀〃告,股票质押规模2018年初达到峰值,其♀♀『蠹铀傧陆担至2018年年末质押余额距最高碘♀♀°降幅超过26.9%。至此,质押风险相对意♀♀⊙得到控制。纵观质押风波,其主要由市场价格♀♀∠碌、股东持股高比例质♀♀⊙骸⒊鲎史椒缈氐髡不尖♀♀“时等因素助推而成。其中最核心的因素还是资本市场大♀♀》下跌,根据统计2018年上♀♀≈ぶ甘累积下跌24.59%,跌幅创历史第二大年度跌幅♀♀♀。14.2%的股票跌幅超过50%,58.9%的跌幅超过30♀♀%,导致相当数量的股票质押合约跌破平测♀♀≈线。同时从质押分布的结构上,控股股垛♀♀~持股质押比例超过80%的♀♀」司有595家,其中368家属于制造业。523家的市值低于♀♀100亿元,数量占比分别为♀♀61.9%、87.9%,这些中小制造业公司的股票质押风险解♀♀∠高。而这些中小制造业多少受♀♀〉焦└侧改革的影响,供给侧改革确♀♀∈荡俳了以上游为主的♀♀∑笠底芴甯芨寺势笪龋但是代价在于以中小柒♀♀◇业为代表的中下游制造业普遍承压,面♀♀×俪杀旧仙叠加投资支出萎缩。外♀♀♀部环境造成股指大幅下降♀♀。叠加部分上市公司较高的杠杆率,最后形成了♀♀∥⑿偷摹巴ㄋ跞ジ芨恕毖环,负债垛♀♀∷由于股票作为抵押物不断贬值,因♀♀〈诵枰上市公司控股股东不停补充质押。而收肉♀♀‰端由于经济周期向下和调控政策导致上市公司♀♀∈杖胨跫酰一升一降的解♀♀♂果就是杠杆越去越多。更严重的是资产价格的快速♀♀∠陆岛褪杖氲南陆档贾铝私杩钊诵庞孟陆担所♀♀∫运们只能获得更少的信贷,进一步外♀♀∑高负债率,且这会以一♀♀≈肿晕仪炕的方式持续下去,因为质♀♀⊙旱恼务是券商的资产,债务问题尖♀♀□少券商净资产,影响其借贷能力,因此♀♀∫起一轮自我加强的紧缩小周期。我们♀♀】梢苑⑾郑无论是资本市场的大♀♀》下跌,亦或是中小制造业企业的高杠杆情♀♀】觯都非在证监会能力范围之内,只是经济作为一♀♀∨檀笃澹证监会或者说刘士余刚好坐在了泄洪口。争议肉♀♀↓:注册制改革迟迟未能完成b♀♀】IPO注册制改革迟迟未能完成,亦是市场部分人士批评刘士余的地方。刘士余上任之初就搁置了市场热议的注册制。2016年3月12日,刘士余上任后的首次公开讲话是在两会新闻发布会上,他表示,“注册制改革需要一个相当完善的法制环境,注册制是不可以单兵突进的。”他更提请全国人大,将注册制再延期两年。2017年2月,在证监会年度监管工作会议上,刘士余提出,注册制是监管的方法论的要求,和政核准制并不对立。注册制既不要理想化也不要神秘化。各种准入类产品,核心是做好上市公司发股票的质量审查,资本市场运要稳定。2018年2月23日,受国务院委托,刘士余向全国人大常委会作说明,建议股票发注册制授权决定期限延长二年至2020年2月29日。刘士余说,目前在多层次市场体系建设、交易者成熟度等方面还存在不少与实施注册制改革不完全适应的问题,需要进一步探索完善。有批评者认为,IPO注册制一再拖延是刘士余改革不力的表现。从理论上说IPO注册制的确是资本市场改革的方向,但是,在主板强推注册制既意味着现存已经伤痕累累的投资者要蒙受进一步的巨大损失,也意味着监管者要承担股市暴跌和规则改变的结果和责任。这显然不是一个容易做出的决定,而且可能是一个现存政治或利益结构下无法达到的决定。这里的核心就是基本无法解决市场化的休克疗法与市场承受力的矛盾。2018年11月,中央提出要在上海设立科创板并试点注册制,破局之道或才来到。我们可以看到最后推进注册制亦是通过试点方式仅在科创领域推出,因此对主板存量影响相对较小,是明智的破局之道。而市场上一些刘士余的批评者只是不停的强调一些大而化之的“政治正确”的话术,例如注册制和市场化,强调似是而非道理的背后是对休克疗法的代价的无知,改革从来都应该是循序渐进的。而且我们可以看到就算是IPO常态化这一明确的市场化改革方向,就让刘士余承受了那么巨大的压力。批判总是简单,建设才是不易。写在最后2019年1月26日,刘士余去职证监会主席,纵观其任期,我们可以看到一位有担当又有策略的精英官员。证监会主席这个职位权力有限,但需要兼顾的东西又实在太多,所以最后往往力不从心。然而无论如何,致敬建设者,致敬刘士余。【后续】刘士余任期内,针对市场参与主体的处罚大事记(1)监管上市公司违法违规为刘士余任内,对上市公司的监管涉及欺诈发、信息披露违法、违规和清仓减持、忽悠式重组、“10送30”高送转和不分红等等情况。对于欺诈发、信息披露违法和欺诈投资者:证监会对欣泰电气、大智慧(维权)、慧球科技、山东墨龙(维权)、金亚科技(维权)等上市公司进了严厉查处。对于违规和清仓减持:2017年4月8日,刘士余在中国上市公司协会第二届会员代表大会批评了部分上市公司清仓式减持的现象:“有的上市公司根本没有市场竞争力和主营业务,但其大股东和董监高拉抬股价高位套现,超比例减持甚至清仓式减持,市场人士讲叫’吃相’很难看,被套的广大中小投资者有苦难言。”随后证监会通过政手段追责部分大股东的法律责任,2017年就对新疆成农违法减持金新农、郑明略违法减持巨轮智能等超比例减持股票未披露及限制期内交易案件从严处罚。2017年5月27日,证监会针对部分股东通过大宗交易“过桥减持”、“清仓式减持”等新问题,发布了减持新规。对于忽悠式重组: 2016年5月,证监会出手叫停上市公司跨界重组,互联网金融、游戏、影视、VR业的重组和再融资均受到影响。接着6月17日,证监会发布了《上市公司重大资产重组管理办法》的公开征求意见稿,就上市公司融资的定价、规模、时间作出限制,剑指上市公司概念炒作、融资频繁、存在套利等问题。2017年证监会亦点名批评了九好集团与鞍重股份(维权)“忽悠式重组”,并对其进处罚。对于高送转和不分红现象:2017年4月8日,刘士余在中国上市公司协会第二届会员代表大会上“点名”高送转称:“10送30”的高送转方案在全世界罕见,必须列入重点监管范围。一些上市公司大股东利用这个游戏,玩转高位减持,高潮散去后,给普通投资者留下一地鸡毛。同时他还称要对不分红的“铁公鸡”严肃处理。监管风向的转变,让已经推出高送转议案的上市公司纷纷大幅下调转送股规模,同时部分公司加大了现金分红力度。此外,刘士余任内,强制退市7家公司,分别是中弘退、烯碳退、退市吉恩、退市昆机、欣泰退、新都退、退市博元。(2)监管“妖精”扰乱资本市场秩序2016年险资成为资本市场的主角,先有宝能意欲入主万科和格力等龙头上市公司,后有恒大人寿短期炒作梅雁吉祥等股票,一时间资本市场争议四起。2016年12月3日,刘士余在中国证券投资基金业协会第二届第一次会员代表大会指出,“有的人集土豪、妖精及害人精于一身,拿着持牌的金融牌照,进入金融市场,用大众的资金从事所谓的杠杆收购。你用来路不当的钱从事杠杆收购,为上从门口的陌生人变成野蛮人,最后变成了业的强盗,这是不可以的。”刘士余的“妖精论”直指部分险资的违法为,前海人寿和恒大人寿随后均被保监会处罚。(3)监管游资操纵股价和内幕交易刘士余任内,操纵股价和内幕交易更是监管的重点。2016年,证监会对苏嘉鸿内幕交易“威华股份”案罚没金额超1亿元;市场操纵违法案件中,中鑫富盈、吴峻乐操纵“特力A”等股票案罚没金额超过10亿元。2017年证监会对鲜言操纵“多伦股份”,骄龙资产操纵“广汽集团”,穗富投资操纵“宁波富邦”,唐汉博操纵“小商品城”等案件亦严厉惩处。内幕交易案件方面,证监会先后查处徐玉锁(远望谷实际控制人)内幕交易“远望谷”案,刘晓忠内幕交易“唐山港”案等。2018年证监会对北八道操纵多只股票,高勇操纵 “精华制药”,王法铜操纵多只股票,阜兴集团、李卫卫操纵“大连电瓷”,廖英强利用其知名证券节目主持人的影响力实施“抢帽子”操纵等案件进了严厉查处。其中对厦门北八道集团更是开出中国证券史上最大的55亿元的罚单,强有力的震慑了不法分子。(4)监管私募基金的违法违规为以2018年为例,证监会查处私募基金领域违法案件10起。其中,拓璞公司投资总监文宏、凡得基金刘晓东等人利用所知悉的基金账户交易信息,实施“老鼠仓”交易,被证监会依法适用《证券投资基金法》进处罚。通金投资控制利用其发的私募基金账户及其他账户操纵了“永艺股份”股价;富立财富在其发私募基金持有上市公司股份比例达到5%时未依法进披露和报告,均被证监会依法查处。(5)监管所有中介机构的违法违规为以2018年为例,证监会查处中介机构违法类案件13起。其中,国信证券、中原证券、东方花旗等证券公司作为资产并购重组项目财务顾问,在执业过程中,未勤勉尽责履核查义务,导致相关《财务顾问报告》存在虚假记载或重大遗漏,被证监会严肃查处;大华所、立信所、中天运所等会计师事务所作为上市公司相关业务审计机构,未勤勉尽责履审计程序,导致相关审计报告存在虚假记载,被证监会依法处罚;万隆评估、中企华评估、中和评估、银信评估作为相关业务评估机构,在评估执业过程中未勤勉尽责,导致评估结果被高估或低估,出具的《评估报告》存在虚假记载或误导性陈述,被证监会依法惩处。(6)监管所有从业人员的违法违规为以2018年为例,证监会查处从业人员违法违规案件24起。其中,证券从业人员杭五一、焦玉淼、姚逸宇等人利用他人证券账户违规买卖股票,被证监会依法处罚;证券从业人员蒋乐辉、黄永琪、徐康等人私下接受客户委托进证券交易,违反法律禁令,均被证监会依法惩处;证券从业人员独轶、谢竞、贺文哲等人在私下接受客户委托进证券交易的同时,借用他人账户违规买卖股票,合规观念严重缺失,均被证监会依法严惩。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考 新浪美股讯 北京时间25日消息除周末日常休市外,2019年美国股市节假日全天休市具体安排如下♀♀♀♀♀♀♀。时间均为美东时间。2019年01月01日,元♀♀♀♀〉,休市一天。2019年01月21日,马垛♀♀♀ -路德-金纪念日,休市一天。2019年02月1♀♀8日,华盛顿诞辰日(总统日),休市一♀♀√臁2019年04月19日,耶稣受难日,休市一天。2019年♀♀05月27日,美国亡兵纪念日,休市一天。20♀♀19年07月03日,美国独立日前一天,休市♀♀∪小时(即提前三小时收盘)。20♀♀19年07月04日,美国独立♀♀∪眨休市一天。2019年09月02日,美国的劳工日,休市一♀♀√臁2019年11月28日,感恩节,休市意♀♀』天。2019年11月29日,感恩节次♀♀∪眨休市三小时(即提前三小时收盘)。2019年12月24日,平安夜,休市三小时(即提前三小时收盘)。2019年12月25日,圣诞节,休市一天。责任编辑:张玉洁 SF107 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我免♀♀♀♀♀♀∏为股票、基金投资者提供一个因违法违规吴♀♀♀♀―遭受损失的曝光平台。新浪财经爆料线索征集启动,♀♀♀〉蹦的权益受到侵害欢迎向【黑猫投诉平台】投♀♀∷撸受损股民可至【新浪股民维权平台】维权。♀♀ ♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数锯♀♀≥中心 情中心 资金菱♀♀△向 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 新浪港股讯, 丰盛封♀♀〓务集团(00331)现跌3.77%,报♀♀3.32元,盘中低见3.31元,穿十天线♀♀。3.433元)、二十天线(3.419元)、五殊♀♀‘天线(3.322元);成交约106外♀♀◎股,涉资359万元。公司今公布截至去年12月底止中期♀♀∫导ǎ纯利1.14亿元,按年跌6.1%.柒♀♀≮内收入为22.92亿元,按年跌3.8%.惟毛利2.92意♀♀≮元按年增 1.2%。恒生指数现报28833♀♀。升16点或0.06%,主板成交1108.33亿元.国企指数报11♀♀523,升96点或0.84%。上证综合指数报2913,升109点或♀♀3.89%,成交3672.07亿元人民币.深证成份指殊♀♀↓报9017,升365点或4.23%,成交2612.♀♀39亿元人民币。表列同板块或相关股份表现:股份(编衡♀♀∨)现价变幅----------♀♀------------------丰盛服务(00331) ♀♀3.32元 跌3.77%新创建 b♀♀〃00659)20.50元 跌1.44%兴胜创建(00896) ♀♀1.74元 升1.16%新福港 (01447) 3.05元 跌0.33%现恒建筑(01500) 0.25元 跌5.00%建业建荣(01556) 0.29元 升3.64%创建集团(01609) 3.70元 跌0.80%三和建筑(03822) 0.16元 跌2.38%瑞港建设(06816) 1.28元 无升跌宏强控股(08262) 0.41元 无升跌----------------------------责任编辑:卢昱君

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  回望360 A股上市这一年,周鸿首度独家光♀♀♀♀♀♀~开鲜为人知的心路与反思。记者:王雪琦Winter i♀♀♀♀s coming,寒冬来临,周鸿瘦了25斤,不仅是为了摆脱♀♀♀♀“中年油腻男的形象”。“寒冬来临,保持身体健库♀♀〉。”他提醒同们。按照惯例,中国的企♀♀∫导颐窃谀晡材晖纷苁且参加各类庆♀♀∽;疃,近来周鸿最常穿一套藏蓝色封♀♀〓装。他并没有选择更能体♀♀∠旨醴食晒的西装,而是选了一套非常沉♀♀∥鹊闹惺嚼穹。私下里,他碘♀♀∧打扮一如既往地朴素。专访当天,他穿了一件♀♀×炜诤托淇诙加行┠グ椎某ばPolo衫♀♀。并不是最常出镜那件红色Polo衫。♀♀∏凹改辏周鸿有了个别♀♀〕疲汉煲麓笈凇:VS红衣,这既免除了“周鸿♀♀♀”被误读为“周鸿伟”的尴尬,♀♀⊥时这一称谓与他个人特征也极为贴合:一来,他垛♀♀≡那件红色Polo衫格外喜爱;二♀♀±矗“大炮”正是他平素直来直往的事风格,此前与不♀♀∩俟司打过仗,从CNNIC到百度,再到腾讯。周♀♀『杈力旺盛,他是音响发烧友,还是攀岩爱好者,更是如♀♀〗褚压阄人知的重度射击迷。他很喜欢坐落在烩♀♀〕柔桥梓镇那个占地500余亩的真人♀♀CS基地,那也是360的内训基地。20♀♀10年中秋在3Q大战最焦灼的时期,他还约李库♀♀―复过去玩了一把。在接受《中国企业家》记者租♀♀〃访的第二天,他又专程赶赴泰国,测♀♀∥加了一场手枪射击比赛,虽然上呼♀♀∥道感染,发起了烧,但他还是完成了全部的30个场景。♀♀∷还时常半夜出现在工作群里♀♀。给产品提出建议。360的♀♀∶恳豢畈品,他都是绝对的深度♀♀∮没А5周鸿好像不再是“红衣大炮”了。距离3♀♀60回归A股挂牌上市已过去近1年,大众♀♀∈右爸械闹芎瑁比此前远要沉默得多。“360原来也不♀♀∈侵鞫要跟人打口水战,很多♀♀∈焙蚨际潜黄鄹旱妹话旆ú疟♀♀∝须还击。”周鸿说,如今360已经♀♀》⒄棺炒螅作为一家开始越来越多介入公共安全♀♀『凸家安全的公司,需要以守护者的形象出现,♀♀∫虼耍“还是应该稳重一些,谦虚一些”。从中文搜索b♀♀‖到反流氓软件,再到当下衡♀♀£大的安全生态,一路走来♀♀。周鸿发生了很多变化。创业黑马创始人牛文文和周鸿肉♀♀∠识多年,在他的描述中,曾经碘♀♀∧周鸿就像是一个觉得自己掌握了世界真理的少年♀♀。勇敢挑战巨头;经过岁月的洗礼后,少年的包容性变强♀♀。对世界和人性的理解也更加深刻。遭♀♀▲经针锋相对过的人,也逐渐缓和。3Q大战时,周鸿和骡♀♀№化腾一度势如水火。而在2018年11月初吴♀♀≮镇举办的第五届世界互联网大会上,周鸿和马化腾♀♀〗涣骱螅和媒体提及时表示非常赔♀♀″服后者的总结能力。在衡♀♀⊥《中国企业家》记者谈到移动互♀♀×网下半场时,周鸿也以赞许的口吻,提到♀♀×寺砘腾的观点。2018年9月♀♀〉祝腾讯宣布启动继2005年、2012年之♀♀『蟮谌次组织架构调整,更加明确地♀♀〈递出了要进军产业互联网、发展To B业务的决锈♀♀∧。腾讯和360,在To B甚♀♀≈To G的大战场上,又将相遇。镶♀♀∴比于曾经在To C战场的剑拔弩张,如今再为垛♀♀≡手,双方都温和了许多。程序员♀♀〕錾淼钠笠导矣惺被岜惶上沉默寡言的标签,♀♀”暇顾们曾经的主战场不太需要逾♀♀★言的沟通。周鸿不是这样,当他有表粹♀♀★欲望的时候,可以说很久。“他不喜欢被打断♀♀。他的逻辑非常好,讲♀♀〉靡卜浅:谩!迸N奈乃怠V芎杌够崾背5髻┳♀♀≡己的话痨。在360的年会上,他开玩笑道,♀♀♀“我今天本来准备了2个小时的讲话,鉴于气氛太热烈,♀♀〈蠹乙捕急冉隙觯我就只讲20分钟,把其他的解♀♀〔话都成奖品”。2018年6月,♀♀≈芎栌殖隽艘槐臼椋《极致产品》。正殊♀♀∏在这个合作过程中,牛文文发现,肘♀♀≤鸿的沟通方式改变了很多,不再是单向度地传播自♀♀〖旱睦砟睿而是希望有♀♀「多互动,彼此启发。在新书发布会上,原本设计的环♀♀〗谑侵芎璧母鋈搜萁玻但遭♀♀≮他的强烈要求下,变斥♀♀∩了互动的小论坛。长期做安全的人,眼中常常看到的外♀♀※往是不安全。周鸿似乎也有点♀♀“踩焦虑。2018年,他去非洲旅,未雨绸玮♀♀⊙地带了许多装备,包括纯净水,♀♀∷淙坏阶詈螅大多没用赦♀♀∠。周鸿身上,还有很多没有改变♀♀〉牡胤剑比如热搜体质。虽然过去的一年,他意♀♀⊙经很少再陷入到口水战里,但仍肉♀♀』很容易成为关注焦点。2019♀♀∧甏航谄诩洌他和家人去北海道滑雪b♀♀‖和其他游客拿错了李箱,在朋友圈发了详细的寻箱启事b♀♀‖这件事也很快被科技媒体报♀♀〉莱隼础>360的一位高管表示,周鸿碘♀♀∧微信朋友圈很好加,他对外界一直是非♀♀〕?放的态度。在朋友圈中,周鸿也♀♀〈永床涣哓挠谡故咀约旱纳活。他喜烩♀♀《《流浪地球》,不仅应邀去看了首映,还在朋逾♀♀⊙圈转了好几条相关内容,为电影站台。布局大安全2♀♀018年2月28日,360通过借壳上市的封♀♀〗式登陆A股。“这如同在战场♀♀∩希你的枪膛里只有一颗租♀♀∮弹,你需要一击而中,这就像我♀♀≈耙瞪涯里的又一场前途未卜的豪赌。”周鸿的自传《碘♀♀∵覆者》详细记录了他在♀♀360私有化过程中的心路历程。书肘♀♀⌒还透露,国家某监管部门的菱♀♀§导曾找到他,提到对互联网安全的担忧和♀♀∑谕,并希望360回归,构♀♀〗ㄍ络安全核心技术能力,而这也是周鸿考虑♀♀∷接谢的起始点。另一方面,在美国赦♀♀∠市的中概股,市值普遍被碘♀♀⊥估,还不时面临被海外机构做空的风险。而2015年后,♀♀≈泄内地资本市场加快改革步伐,特别是发上市肘♀♀∑度,努力增加制度的包容性和适♀♀∮π裕拥抱创新型企业和新经♀♀〖霉司。从美国退市之后,360从一家大部分股♀♀《是美国投资人的公司变成了一家纯内资的民营公司♀♀♀。这两年多以来,360参与了不少与国家安全有♀♀」氐南钅浚还承担了一些重大会议的网上安保♀♀♀。“回归A股解决了身份问题。我们现在跟国家有很多衡♀♀∠作,应该算是国家队之一。”周鸿说。来源:肉♀♀↓六零财报回归A股的360,有喜也有忧。360回归A股碘♀♀∧当日收盘价为56.92元,♀♀∈兄翟嘉3850亿元。身处低迷和动荡的A股市♀♀〕。360股价也经历了下滑。截至2019年2♀♀≡19日,360收盘价为23.75元,市值约为1606亿♀♀≡,与早前最高点相比,已缩水200♀♀0多亿。周鸿既不在乎股价下和市值缩水,♀♀ 肮杉塾涝短覆簧系凸棱♀♀』蚋吖溃企业家应该心知肚明,那都是比较♀♀⌒榛玫氖字而已,并不代表公司真正的价值”;也不太在♀♀『豕杉鄣母叩悖“当时我们刚退市回来,94%的股♀♀∑倍急凰定了,只有很少一点股票遭♀♀≮流通,有的人可能通过炒作把股尖♀♀≯炒得很高”。对于上市,周鸿的心态很复杂:一方面♀♀。他觉得公司要通过上市给员工创造回报,“员工♀♀】磕霉ぷ适墙饩霾涣瞬莆褡杂晌侍獾♀♀∧”;另一方面,上市之后,如果♀♀〔荒芗笆贝幼时臼谐』袢∪谧剩公司就无法♀♀〕中进技术创新,“上市公司又不敢砸钱,一砸氢♀♀‘就影响利润,影响利润就逾♀♀“响股价,但好的安全系统、好的测♀♀→品都是要砸入重金的”♀♀ 360回归A股,还有相应的业绩♀♀《远男议。根据2017年11月3日凌晨A股赦♀♀∠市公司江南嘉捷发布的重组报告书,本次交易外♀♀£成后,公司实际控制人变更为360董事长周鸿,♀♀《重组前的360全体股东承诺,在借壳♀♀∩鲜泻螅2017年、2018年、2019年及2020年♀♀。360置入上市公司相关业务的扣非光♀♀¢母净利润需要分别不低于22亿元、29亿元♀♀ 38亿元及41.5亿元。2017年,这一利润实现数为♀♀27.52亿元,主要归功于互联♀♀⊥广告及服务业务的发展。2018年前三季度b♀♀‖上市公司三六零扣非后光♀♀¢属公司股东的净利润累计为23.64亿元♀♀ R越杩巧鲜蟹绞交毓A股的360,上市♀♀≈初并没有融资。2018年5月,36♀♀0发布公告称,拟通过非公开封♀♀、股票的方式募集资金107♀♀.9亿元,这笔资金将被用于粹♀♀◇数据中心建设、智能搜索及商业化、IoT等项目♀♀ 0踩仍然是360的元叙事。360成立♀♀∈弊钕炔季值氖撬阉鳎这也是对周鸿在3721时粹♀♀→事业的延续。进入安全领域,则是无心肘♀♀‘举。周鸿曾把2006年视为自己人生中最低谷的一拟♀♀£,那一年他36岁。当时流氓软件泛滥成灾,肆♀♀∨暗耐揪毒褪嵌员3721的插件模式。一时间,舆论将菱♀♀△氓软件的罪名都安到了他头上♀♀。被冤屈带来的愤怒是360投入安全领域的重要原意♀♀◎之一。安全卫士大获成功之后,360开殊♀♀〖深耕安全领域。2018年,周鸿提出“安全大脑”碘♀♀∧概念,即“一个分布式智能系统”,综衡♀♀∠利用大数据、人工智能、云计算等新技术b♀♀‖保护国家、国防、关键基础设施、社会及个人的网♀♀÷绨踩。在此基础上,360将被打造成一家大安全公司,题♀♀♂供从国家、国防安全,到♀♀〖彝ァ⒏鋈恕⑸缜安全的一系列服务。网骡♀♀$世界变得更不安全了吗b♀♀】在大安全的构想面前,这个问题跃然纸赦♀♀∠。周鸿认为,10年前流的网骡♀♀$病毒可能是为了出名,比如熊猫烧香;♀♀《今天,勒索病毒已经成为一种赦♀♀√业模式,定向攻击占多殊♀♀↓,医院、工厂常常成为被攻击对象。“W♀♀annaCry席卷全世界,但中国凡是装了360的老百姓♀♀》炊没有受害。”安全也是360的拳头产品展开新业务碘♀♀∧支点。据360 PC浏览器事业部总经理梁志辉透♀♀÷叮未来浏览器也可以类似于杀垛♀♀【软件和办公软件,成为企业端♀♀》务的一个品类,360 PC浏览器2018年的一项重要工作♀♀【褪欠⒄B端业务,与企业和政府展开合作,而安全正是♀♀360浏览器的一大卖点。摄影:♀♀〉伺始勇IoT新战场2018年是移♀♀《互联网进入下半场的开始。2018年10月31日,♀♀〖丛谛布启动公司历史上第三次重大战略升级和架构调整♀♀∫桓鲈轮后,马化腾在腾讯全球合作伙伴粹♀♀◇会上发表公开信。他在公开信中提到,移♀♀《互联网的主战场正在从消费互联外♀♀▲向产业互联网发展。周鸿认同这个♀♀」鄣恪K给移动互联网♀♀∠掳氤〉募父龉丶词起了个名字,“IMABCD♀♀♀”:I是IoT,物联网;M是Mobileb♀♀‖移动通信;A是AI;B是Bloc♀♀kchain,区块链技术;C是Cloud,云技术;D是Big♀♀ Data,大数据。在他看来,产♀♀∫祷チ网能给360带来很多新机会,比肉♀♀$IoT。IoT是360回归A股♀♀∈谐≈后发力的重点。360已经将IoT作为其♀♀ 耙坏懔揭怼闭铰圆季炙悸分械闹匾一“翼”,垛♀♀▲“一点”则是指360战略布局的核♀♀⌒牡阄安全战略,另外意♀♀』“翼”则是其内容战略。安全战略为IoT战略♀♀√峁┖诵募际鹾桶踩背书,而IoT战略则反哺安全战略。免♀♀℃对巨头环伺的万亿级IoT市场,360将“安全”和“AI♀♀♀”视为其布局IoT领域的双引擎。2018年底,360提♀♀〕觥S-AIoT”战略,其中的S具有两层含义:一殊♀♀∏“Security”,即守护数字世界♀♀〉陌踩;二是“Safety”,即打造智能互联镶♀♀÷的物理安全防护,而A则是指AI♀♀〖际酢!鞍踩”是人们提及360时关联度最高的一个词,遭♀♀≮IoT领域,安全也为360提供了一道坚固的♀♀』こ呛印T谥芎杩蠢矗万物互联时代,蒜♀♀℃着物理世界与数字世界的界限♀♀∪找婺:,“威胁”因素也♀♀∪找嬖龀ぁP畔⑿孤丁⒉撇♀♀→损失、人身安全等方方面面均被涉及,在高速发展的吴♀♀★联网进程中,如何守护好安全关口,已经成为♀♀∫地酱解决的问题。费雷斯特研究公司♀♀≡2018年物联网预测中也指出,安全漏洞是部署吴♀♀★联网解决方案的公司深为担忧的一大问题。不过,目氢♀♀“IoT领域还处于激烈争夺市场封♀♀≥额的阶段,性价比是更有效的策略,安全还衡♀♀≤难成为所有企业关注的首要问题。360在安全领域积♀♀±鄣木验,有助于形成它在IoT领域的差异化优势。颜水♀♀〕墒360首席科学家兼360人工智能研究院院长,曾任新加♀♀∑鹿立大学电子工程系副教授,2015年加入360。经过♀♀∏凹改暧胍滴裢哦拥哪ズ希目前♀♀360人工智能研究院已形成以运动、交互、视觉、决策四糕♀♀■引擎为核心的中台系统,能够对360旗镶♀♀÷各业务部门提供人工智能方面的技术支持,而IoT便是糕♀♀∶院重点支持的业务板块。“一种♀♀〈蚍ㄊ窍冉ê闷教ㄔ偃ジ衬芤滴瘢我们♀♀≌庵帜J绞窍却蛘蹋在实战中逐渐形成中台系统。”颜♀♀∷成介绍说,360即将外♀♀∑出的智能音箱,在语音交互系统方面的积累,正是粹♀♀∮儿童智能手表的开发就已经开始。镶♀♀∴较IoT领域其他竞争者,比如小米和华为,硬件领♀♀∮蛐卤360会遇到更多问题,但周鸿把关严苛。IoT♀♀∶苛街苡幸桓霾棵糯蠡幔周鸿意♀♀』般都会参加,做儿童智能手表♀♀【褪撬的提议。他有两个孩子b♀♀‖打造一款保护儿童安全的产品正是他从逾♀♀∶户角度感受到的需求。赵君是垛♀♀※童智能手表的负责人,作为已经在360待了十几年的老遭♀♀”工,他很了解周鸿的工作方式。“他精力很旺盛,垛♀♀≡细节也很挑剔,我们公司所有产品,老周几乎都是第一♀♀∮没А!敝前,儿童手表有一个定吴♀♀』偏了几百米,被周鸿发现后,立马勒令团队做出调整。♀♀♀“经常凌晨一两点接到他发来的产品意见。”赵锯♀♀↓说。开发儿童手表的过程中,♀♀∽钊谜跃头疼的一件事是降价,意♀♀◎为周鸿要求产品在性价比上要做到♀♀〖致,团队只能通过重新设计结构,和♀♀∑渌硬件产品一同采购零件碘♀♀∪方法降低成本。性价比是360智能硬尖♀♀〓产品的特点之一,智能门锁的价格也低♀♀∮谝灯毡樗平。在360负责♀♀IoT业务的副总裁李文智认为,目前做IoT的公司主要逾♀♀⌒三种模式:一种以小米、华为为代表,沿着殊♀♀≈机业务不断扩展生态,延伸到智能♀♀〖揖邮保就进入了物联网业;第垛♀♀〓种以阿里为代表,把智能硬♀♀〖作为流量及数据的入口,希外♀♀←通过自己的优势业务比如云服务,给物♀♀×网平台赋能;第三种是纯♀♀〈庾鲋悄苡布的厂商,比如小♀♀∶椎囊恍┥态公司。“36♀♀0实际上这几种模式都不是,你可以理解为它是介逾♀♀≮小米和阿里中间的一种模式♀♀♀。”李文智透露,目前IoT部门的KPI主要是销售额♀♀『陀没数量,“没有规模就没有一切”b♀♀‖360在IoT领域的布局需要大量的用户数据来支斥♀♀∨,高性价比无疑是最有效的途径。不同的肘♀♀∏能硬件产品承担的战略功能也不尽相同。一类主打性价扁♀♀∪,并且已经实现盈利,比如车记录♀♀∫呛投童手表;与此同时,360解♀♀~在2019年推出的智能音箱,则被视为语音交互和语音♀♀∷阉鞯闹匾入口,因此短时间内这款硬件是封♀♀●赚钱,就不是特别重要了。根据2018年4月3日晚间发布碘♀♀∧2017年年报数据,智能硬件给360带来了10.99亿元的收♀♀∪耄占营业总收入的8.98%,♀♀⊥比增长36.59%。不过,相比互联网广告(74.5%)和烩♀♀ˉ联网增值服务(13.89%)在逾♀♀―业收入中的占比,智能硬件还算不上是360的♀♀≈С乓滴瘛IoT领域的另♀♀∫晃幌日咝∶祝也面临同样问题,小米201♀♀7年IoT和生活消费品营收在公司总营殊♀♀≌中的占比只有20.5%。IoT还没有成为一个足够支撑大锈♀♀⊥上市公司业务的新市场。李文智坦言,目前吴♀♀★联网在国内的发展,相当于2002年左右的互联网♀♀。而互联网的许多商业模式,比如做粹♀♀◇用户规模后进流量变现,不一定能适用于物菱♀♀―网。“IoT现在还处于初始阶段,很难去♀♀《ㄒ逡桓錾桃的J剑我们更多时♀♀『蚴窃谝道锏却一些东西的发生。”周鸿肉♀♀∠为,存在未知的市场才蕴含更多机♀♀』幔“很多机会刚出来时都不是敲锣打鼓的,一个♀♀』会如果BAT都看好了,往往不是♀♀〈匆嫡叩幕会”。手机业务“向前看”除了IoT♀♀×煊蛳日呙瞧毡橛龅降拟♀♀∥侍猓360还面临另一糕♀♀■潜在问题,不温不火的手机业务。第一手♀♀』界研究院院长孙燕飚表示b♀♀‖IoT虽然看起来火热,但♀♀∈导噬洗蟛糠植品,消费者的使逾♀♀∶习惯还没有真正养成,很多智拟♀♀≤硬件买回家后,使用率并不高;目前来看,在年轻♀♀∮没群体中接受度比较高的产品是智能殊♀♀≈表,标志性的现象是,深圳一尖♀♀∫原本提供智能手表方案的公♀♀∷2018年也开始推出自主品牌,而这个市场,已经历了5拟♀♀£多的培育。正是因为没有解决消费者的痛点,Io♀♀T的大部分产品现在还处于“半成品”的阶段,而半成品碘♀♀∧销售,则需要强有力的主产品来带动♀♀ !八以我们会比较看好一些传统的家电♀♀〕商和手机厂商,特别是手机厂商,它们已经带动消♀♀》颜叨运们的IoT业务产♀♀∩充分的信任,进而实现消费冲动。”孙燕飚补充碘♀♀±。而360在手机业的开拓,堪称一波三折。早在2♀♀012年年中,周鸿在微博宣布3♀♀60将要进军手机产业。在最初的构想中,3♀♀60不参与手机的生产、销售和售后,而是♀♀『凸内外厂商合作,由后者推出360用户特♀♀」┗;360会为手机厂商开发一个整合了360安全软♀♀〖、浏览器、应用商店和♀♀∈只桌面的套件。合作对象之一♀♀∈腔为,产品则是2012年5月推♀♀〕龅氖奂畚1499元的华为赦♀♀×耀。时任华为高级副总裁、华为终端公司董事长♀♀∮喑卸表示,这款智能手机的性♀♀〖郾瘸过了小米。360擅长软件,华为擅长硬件♀♀。这原本是强强联合,但最♀♀≈战峋秩匆曰为独立推出闪意♀♀~手机,360转而和阿尔卡特、海♀♀《、夏新合作各推出1款特供烩♀♀→收场。根据腾讯科技的报道,导♀♀≈潞献髌屏训囊桓鲈因是,360陷入菱♀♀∷和小米的口水大战,一直处于互联网逾♀♀∵论焦点,被华为认为与自己一贯的低调作风测♀♀』符。互联网企业在探索踏入手机业时,基♀♀”径荚尝试过与手机厂♀♀∩毯献鳎事实证明,这条道路上并没有成功♀♀≌摺:突为的合作失败后,2014年拟♀♀£底,360选择与酷派成立合资公司,再♀♀〈纬寤魇只业。经历和酷派♀♀ ⒗质拥娜角风波后,360决定自己做手机。波折复测♀♀〃折,当360的手机团队终于稳♀♀《ㄏ吕矗市场的红利期已接近尾声。根据市场研究公蒜♀♀【Canalys的报告,2017年中国智能手♀♀』年度出货量同比下滑4%,在中国智能手机发展史上尚殊♀♀◆首次;到了2018年,手机市场已经形成♀♀⊥凡啃вΓ留给其他玩家的空间已锯♀♀…很小。孙燕飚对2017年手机市场开始下滑深有感触♀♀ !笆只业务非常难做,竞♀♀≌对手太强大了,360从测♀♀』做手机到做手机,等于是用红利期当作了学习期。♀♀ 碧讣360手机,周鸿已♀♀【很豁达,他坦言,360手烩♀♀→最近几年基本处于第二梯队,有光♀♀√定的用户群,一年有几百万台的销量,“但手机♀♀∽詈玫幕平鹗贝确实过去了♀♀。小米华为的确很强”。♀♀♀“应该往前看。”周鸿说♀♀ Q罢倚碌吒苍360员工眼♀♀≈校周鸿从来都不是一个安于现状的人,即便在♀♀〕晒Φ锹脚交所后,内外状态都十分安稳之时,周鸿♀♀∪匀换嵩诎旃室跟产品负责人就“一个按钮逾♀♀ˇ该放在哪”而讨论到深夜。周鸿是3♀♀60系产品的重度体验者,常常会给产品提出具体的功♀♀∧芙ㄒ椤K曾经建议花椒直播添加一个功♀♀∧埽通过人体图像分割技术把人从某个视频中抠出来♀♀。放到其他的背景里。颜水成领着研究院♀♀〉耐事花了1个月在手机端殊♀♀〉现了这项功能,360就此成为当时国内少有的具备这镶♀♀☆能力的公司,周鸿非常开♀♀⌒摹6杂谝丫成熟的业♀♀∥瘢周鸿也不会完全放手。梁志辉说,周鸿现在♀♀『苌俟PC浏览器在产品上碘♀♀∧细节,但仍然会对产品的定位♀♀『托传提出很多建议。“我们之前把抢票作为一个锈♀♀←传点,他就会要求每年都♀♀∫有不同的宣传创新点,不能总是那一个宣传点,改改年♀♀》菁绦用。”但是,相比于曾经的360安全吴♀♀±士,360在移动互联网领域一直缺少♀♀∫豢钊头产品。智能硬件领域虽然有“♀♀÷酚善鳌闭庵钟型成为连接器的产品,但还不♀♀∽阋源动形成新的商业模式。周鸿并非疏于尝试,360在锈♀♀№多领域都有过机会。信息流兴起之后,在最近菱♀♀〗年间帮助PC浏览器提升了将近20%碘♀♀∧用户时长。2017年,360在互联网广告及服务业务上♀♀∈迪钟收91.15亿元,同比增长53.89%,增幅在所♀♀∮幸滴裰形痪拥谝弧5在移动互♀♀×网领域,信息流业务的发展却有些乏力。在App Sto♀♀re中,360浏览器的定位仍然是工具;同样从浏览器意♀♀〉务切入信息流的UC浏览器,定位则是新闻应用,解♀♀∝至2019年2月19日,在免费新闻类排榜上位列第二。2017♀♀∧9月,360旗下自媒体平台“360众媒平台”♀♀「拿为“快传号”。快传号2018拟♀♀£3月底也公布了视频奖励规则,但是♀♀∠啾扔谕诽鹾拧⒋笥愫拧百家号等b♀♀‖快传号还稍显羸弱。在直播领域,360也是最遭♀♀$淘金的公司之一。2015年6月,360孵烩♀♀’的手机直播平台花椒直播上线。花椒♀♀≈辈ト氤〔⒉煌恚此时正是移动互菱♀♀―网直播方兴未艾、市场竞争刚刚开始的春秋这♀♀〗国时期。根据易观的数♀♀【荩在2017年泛娱乐直播平台碘♀♀∧全网用户渗透率中,花椒直播排到第蒜♀♀∧位,在一直播、映客、YY之后。周鸿为花椒肘♀♀”播倾注了不少心力,多次为这库♀♀☆产品站台,甚至被称为花椒第一主播。他不解♀♀■在花椒上直播日常活动,比如射箭、攀岩,♀♀∩踔亮自己的宝马车起火了,意♀♀〔会第一时间拿起手机直播。不过,花椒直播的定位肉♀♀〈经历了一番变化。成立♀♀≈初,花椒直播对标的是美国的P♀♀eriscope,花椒直播联合创始人田艳曾锯♀♀…表示,“花椒是基于吴♀♀、博、微信之外的第三种用视频♀♀》绞嚼唇人和人沟通的社交平台”。201♀♀5年,花椒直播经常和一♀♀⌒┬挛攀录共同出现。不论是7月份丰题♀♀〃区的木材厂着火,还是11月份巴黎的恐怖♀♀∠击,都有网友通过花椒进现场直播。田艳本♀♀∪擞行挛糯右当尘埃曾♀♀∠群缶椭坝诘缣ǖ拿裆投诉节目、南封♀♀〗都市报和新京报。这一定位并没有持续太久。2016年♀♀∧瓿酰花椒就开始向娱乐直播转型。如今花椒在♀♀App Store中的简介是“高颜美女帅哥都在玩的直播交逾♀♀⊙神器”。2017年年底,直播答题兴起,花椒♀♀≈辈タ焖傧煊Γ推出了“百万赢家”活动♀♀♀。周鸿更是在微博上积极为活垛♀♀’应援,还亲自参与。但这次尝试最终还是因为官方对肘♀♀”播答题的叫停而终止。随着直测♀♀ˉ业的整体遇冷,花椒直播的前景也垛♀♀「增变数。根据CNNIC发布♀♀〉牡42次《中国互联网络发展状况统计报糕♀♀℃》,截至2018年6月,中光♀♀→网络直播用户规模已达到4.25亿,但是网民使用♀♀÷嗜赐比下降了1.7%,半年增长率只有0.7%。2018♀♀∧6月,宋城演艺发布公告称,六间房将与花椒直播进重♀♀∽椤8据交易信息,重组完成后b♀♀‖360将成为新集团的掌控者。这笔交易♀♀∫脖皇游直播业洗牌的标志。中光♀♀→政法大学传播法研究中心副主任朱巍表示,目♀♀∏罢攵灾辈ヒ档难芯客往是基于广义的直播柒♀♀〗台,即结合了短视频业务和直播业务的平台,在这一测♀♀°面,直播业已经被快手和♀♀《兑袅郊揖尥氛季荩留给垂直类直播平台的空间已十分♀♀∮邢蕖T谝淹度3年的直播攻坚这♀♀〗之外,在短视频领域,360在过去的一年,借助花椒♀♀♀、奶糖、快视频等产品打了尖♀♀「场突围战,但厮杀激烈,这♀♀《获不多。定位于“一分钟超短视频”的快视频APP正式封♀♀、布于2017年11月。这是一个大有机会的切入时点♀♀。憾淌悠盗煊蛩淙灰丫成为风口,但头部效应还没有完♀♀∪形成,而抖音的大爆发正是在之后不锯♀♀∶的2018年春节期间。但快视频还是没能赶上这一班车♀♀♀。2018年2月底,B站用户发现快视频柒♀♀〗台上出现了大量搬运自B站UP主的♀♀⊥陡迨悠担甚至UP主的ID、头像、描述也被盗用。事件迅速发酵,快视频虽最终公开致歉并表示严肃处理违规账号,但其品牌和声量因此受到不小的影响,之后360在短视频领域也未能有所突破。一位360前员工表示,360做短视频的一个劣势是内容运营能力比较差,在上述几款短视频产品的运营中,这项能力也一直没能补起来。在业务层面的颠覆之外,360也在尝试品牌层面的更新。在过往印象中,360在传播层面更多体现出大公关、小市场的特点;而在2018年,360做了许多年轻化的活动营销,比如在798举办百人“吃鸡”大战,跟肯德基跨界合作、打造黑客文化体验餐厅等。360集团市场公关负责人郭爱娣表示,目前品牌刷新的一个重点就是宣传360的黑客文化和黑客精神,这也是周鸿眼中360的重要财富。从某种程度来说,360的品牌形象正在经历“去周鸿”的过程:以前,提到360,就会立刻想到红衣大炮周鸿;而现在,360正在试图从“周鸿”之外,寻找新的形象点和记忆点。何以一再错过?关于战略得失,周鸿一直在反思。“敏锐是360的一个优点,很多机会都看到了,甚至比别人更早地看到。”周鸿并不避讳360曾经错过的一些机会。错过机会的原因有很多。在自传《颠覆者》中,周鸿多次提到自己从学生时代创业就有的毛病不够专注。他在书中写道:“我就像在挖井,先在地上挖了三米,发现没有水之后,就会一个地方接着挖。很多方向都是半途而废。”“精力旺盛”是周鸿留给几乎每一位360员工最深刻的印象之一,尤其是作为董事长,每天要处理的事情千头万绪,但他仍能分出时间去深度体验产品,并准确找出问题。不过,对于一个精力旺盛且始终保持好奇心的人来说,发现新机会并不难,难的是如何在一条路上专注地走下去。创业多年积累的经验和教训,使得周鸿在2018年年底给企业家同们提出了聚焦、减负的建议。周鸿不太认同企业发展“无边界”的概念。他认为,过度追求多元化发展,可能会导致一些企业资金链断裂,“只有3个盖子,却要盖6个杯子”。2018年年底,裁员潮席卷互联网业,在这股寒流中首当其冲的,正是各种还没有建立盈利模式的新兴业务。用户在年轻化,需求也在随之而变,回归A股之后,360亟需全力以赴二次创业,如何让团队保持敏锐的嗅觉及爆棚的战斗力,成为当下周鸿颇为焦虑的问题。“今天互联网的主流用户是20岁的人,但我们的管理层实际上早就超过40岁了,不是所有的人到了40岁、50岁还能继续进化、持续学习。”周鸿说,企业需要大步往前走,那就得新陈代谢,铁打的营盘、流水的兵,“甚至有一天可能我都应该退下来”。周鸿是360系产品的重度体验者,常常会给产品提出具体的功能建议。摄影:邓攀周鸿喜欢复盘和反思,这不仅体现在公司战略层面,甚至体现在日常工作及生活中。在一次以大学生为主的产品经验分享活动上,周鸿讲了一个关于韦小宝的段子,讲完之后没有人笑,他后来跟周围的人说,“这是断代了吗?这个笑话他们听不懂”。由己及人,周鸿担心已是中年人当道的360管理层,不懂二次元,做市场活动时,不知道年轻人现在喜欢的偶像是谁,“刘德华还是我们心目中的当红明星,可能对年轻人已经没有那么大吸引力了”。在此基础上,360组织架构调整被提上议事日程。在牛文文的印象中,360回归之后,周鸿在组织架构调整及升级上开始投入越来越多的精力,为此,周鸿还专门邀请了一些媒体人、专家、年轻独角兽创始人等到360做研讨,给员工们做培训。“老周涉猎特别广泛,一些当下最流的东西,往往是他先看到,然后转发给我们。他经常讲,无论你做什么,必须要站在潮头。”一位360高管如是说。比如,社区团购刚兴起时,周鸿就会把相关的稿子转到工作群里。360在798举办百人“吃鸡”活动时,在现场用乐高搭建了一个积木版的路由器,反响非常好。这个创意就是周鸿提出来的,他经常陪自己的孩子搭乐高。他觉得用户对路由器的印象是呆板乏味,而乐高的品牌属性正好包含“创造性”,两者结合,能够打破用户对路由器的认知,而路由器,正是360 IoT战略的核心部分之一。360已创立13年,但周鸿还是经常把自己放在一个创业者的位置来思考。对于创业者来说,资源十分有限,做不了太大的事,也不敢贸然竞争,往往会选择一些侧翼战。“偏门的地方没准反而让你找对了地方,百度忙活了半天,老以为我们做搜索,是竞争对手,没想到对手是头条。”他举例道。周鸿直言,与创业公司不同,已走至业前排的公司包括巨头,要考虑营收和利润,要权衡的因素太多,往往会盯着已有的市场而错过颠覆性创新机会。比如,360创业之初就曾经提出要做新一代的搜索,用周鸿的话说,“一种不用搜索的搜索,就是推荐”,但360后来并没有坚持这一方向,而是转去了安全赛道,然后,今日头条出现了。即便在2012年今日头条面世之后,360内部仍围绕“做(头条)这件事还是做搜索”曾产生过争论。周鸿认为,这就是一个价值观的问题:做搜索其实是做一个已有的市场,百度的收入在那,这个逻辑大家都同意,但真正在决策的时候,做一个已经被证明成功了的东西会有很大诱惑。周鸿说,他之前也在想,为什么别人错过了360崛起时把握的机会。当年360选择进入安全领域,做流氓软件的查杀时,很多人觉得这个领域没有价值,但最终360走出了一套独有的商业模式。如今,已跻身千亿市值互联网大厂列的360,面临的问题和其他大公司一样,那就是,如何在体量变大之后,仍能持续保持创新能力。 2019战略与预测:“民生大礼包”来了 看看你最关心赦♀♀♀♀♀♀《? 渤海治污“硬仗”在唐山打响 涉及三千六百公里海岸镶♀♀♀♀♀♀∵ 索尼发Xperia 1新旗舰:后置三摄 带鱼屏下巴终于小了

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